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博客

封關令社會停擺絕非長遠之計

2020.03.23 15:00 博客 施永青

美聯儲局雖接連減息共1.5厘,幅度遠比正常的微調0.25厘大;但市場仍不為所動,股市、債市、金市都跌個不停,多次觸及停市機制後,市場上的恐慌情緒依然沒法平靜下來。

情況變得這麼惡劣的原因,是金融市場原先沒料到新冠肺炎會這麼快在全球擴散,而人類除了用最原始的封城鎖國的方法去應對外,仍拿不出甚麼更好的辦法。只可惜,封城的後遺症嚴重,絕非長遠之計。

其實,自工業革命之後,工業生產就不斷走向全球化。不同地方的分工,在利潤與效益的引導下,已變得愈來愈精細;互相依存的情況已形成了一個社會生態大環境,只要其中一個環節出了問題,就足以令整個生態大環境的有機功能受到破壞。

這個社會生態系統是一個網絡系統,由大量關係密切的連線所組成。這些連線內流動著大量的人流、物流、資金流、資訊流、意識流。其重要性,一如血液循環系統、淋巴系統、神經系統、荷爾蒙系統於生命一樣。但封城鎖國卻令這些系統受阻,無法正常運作。互聯網雖可解決資訊流與資金流的問題,但對社會生態更關鍵的是人流,沒有人與人之間直接高效的接觸,社會就會停擺。

封城鎖國後,最快出事的是旅遊業。航空公司、酒店、旅行社的生意都一落千丈,已接近完全停頓。如果疫情沒法迅速好轉,他們當中很多都可能捱不到年中。其他受影響比較嚴重的行業還包括:零售業、餐飲業、外貿業、物流業、保險業與文娛體育業等。然而,按醫療衛生界的估計,疫情有機會延續超過一年。難道在這段期間,人就不相往來嗎?那我們的社會生態系統勢將崩潰,其產生的破壞力將是災難性的,後果可能比疫情自身嚴重。

金融系統是社會生態系統中最敏感的亞系統,亦是最快會出事的系統。封關令經濟活動沒法進行,企業的收入於是大減,但固定支出卻沒法一下子減下來,導致現金流告急。為了繼續營運,很多企業只好變賣資產套現。其中以金融資產最容易套現,導致股票、債券、黃金的價格都跌個不亦樂乎。

市場上突然間多了一大批要套現的人,市場的平衡就會受破壞。賣多買少,資產價格焉能不跌?跌得快就會引發恐懼,連不等著用錢的人也加入套現行列,形成互相踐踏的惡性循環。

再者,近年的低息環境引誘了不少投資者利用財務槓桿去放大投資成效,結果都是放大了虧損,跌市出現後,投資銀行紛紛收縮信貸。投資者要麼平倉,要麼就得補「孖展」。資金不足的於是只好平倉,令金融資產價格都得跳崖式下跌。其對社會造成的影響,待明天再談。

原載:am730

https://www.am730.com.hk/column/%E6%96%B0%E8%81%9E/%e5%b0%81%e9%97%9c%e4%bb%a4%e7%a4%be%e6%9c%83%e5%81%9c%e6%93%ba%e7%b5%95%e9%9d%9e%e9%95%b7%e9%81%a0%e4%b9%8b%e8%a8%88-212385

原圖:星島日報

https://std.stheadline.com/instant/articles/detail/1227853/%E5%8D%B3%E6%99%82-%E9%A6%99%E6%B8%AF-%E6%8C%875%E6%9C%88%E6%88%96%E6%9B%B4%E5%A4%9A%E8%88%AA%E7%A9%BA%E5%85%AC%E5%8F%B8%E9%9D%A2%E8%87%A8%E5%80%92%E9%96%89-%E8%AD%9A%E6%96%87%E8%B1%AA%E4%BF%83%E6%94%BF%E5%BA%9C%E8%B3%87%E5%8A%A9%E5%8D%87%E9%99%8D%E5%8F%8A%E6%B3%8A%E6%A9%9F%E8%B2%BB

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