從2011年高位下調至今，足金最多下跌接近五成，但對部分投資者而言，今天蹤使每安士金價已跌至1160美元水平，投資額仍然甚高，以一安士澳洲鴻運金幣為例，每個接近9500港元。所以，有「窮人黃金」之稱的白銀成為不少人另類選擇。 香港投資實體白銀的潮流大約始於8年前，今天雖然還成未大氣候，但相對於筆者投資白銀時，已經今時不同往日。當年購買白銀甚艱辛，銀行有價無貨，還記得每安士銀價只有8美元多時（比現價還要低一半），到中國銀行入貨，全行只有5個銀幣「咁大把」。有些網友從加拿大網購入貨，過海關時遇抽檢，不少銀幣被刮花，一肚子氣。今天幸福得多，已登陸香港外國貴金屬已有五六家，實銀款式五花八門，比投資金幣要精彩得多，連本地老字號金號「利昌」也有推出自鑄白銀，買賣很方便。

銀價5年跌七成

配套完備，但欠了東風，銀價從2011年高位每安士48美元大跌接近70%，至今不足16美元，教不少銀甲蟲心灰意冷，連一度熱鬧的社交網絡群組「白銀戰隊」亦沉寂下來。不過，當這種沉寂持續了一段時間後，反而令筆者開始樂觀，新牛市往往在這種死寂的氣氛中悄悄誕生。事實上，歷史趨勢亦正在發出通知，白銀的投資機會可能已經開啟，其中一項數據是金銀比率。 甚麼是金銀比率呢？那就是每安士足金可以買得多少安士白銀。舉例，若金價是每安士1200美元，而銀價是15美元，那1安士足金可購得80安士白銀，金銀比率就是80了。金銀的兌換歷史比現今世上任何一種法幣都要長久，因為人類很早就以金銀作為貨幣，美國取消白銀貨幣地位亦不過半世紀。 金銀比率可以追塑至十三世紀，甚至更早，1717年英國推動金本位，同時規定1個基尼金幣與21個先令銀幣等值，以當時金幣與銀幣的成色計算，金銀比率大約15.21。但這只是透過政府權力將比率固定，歷史上，金銀比率波動甚大，1920年只有20，但二十年後的1940年，比率卻升上100。

預測銀價走勢有依據

1980年1月21日當金價升上850美元時，銀價升至每安士50美元，比率大約是17。不過在巨大長遠的波動市中，我們仍然可以整理出一點脈絡。從過去100年的金銀比率趨勢看，金銀比率平均值約45左右，60以上可視為遍高，很大機會是銀價偏低或跌得太殘，令每安足金可以買得過多白銀。相反，若比率接近20的話，可能就是銀價過高了，既然這種比率上落能反映長期走勢，那麼我們亦可以此作為預測未來銀價的根據。 圖：環球收藏網 http://news.96hq.com/a/20120927/207695.html

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