以下內容，純屬推測，不構成任何投資意見。 經過近一年半的觀察，以下是筆者總結特朗普的救國藥方。此藥方將有效「Make America Great Again」，但其副作用是或許引爆金融危機。

奧巴馬藥方：國債與QE

小布殊打阿富汗和伊拉克，靠金融產品錢生錢，結果導致金融海嘯。 奧巴馬上台後給出的藥方是國債QE救國。美國政府先發行國債，向中國、日本、沙特、美國富戶等借錢。美國政府通過拯救金融機構及大規模消費，刺激經濟發展。 美國央行印銀紙，向金融企業回購國債。金融機構收到一大筆錢，再投資美國及全世界。同時，銀行水浸，大幅降低利率，刺激大眾借錢消費和投資。 香港政府忠告：「借錢梗要還，咪畀錢中介！」不過奧巴馬不識中文。 美國國債在奧巴馬8年間增加一倍，飆升至19萬億美元。原本奧巴馬希望透過QE，促使金融機構（中介）投資美國實體經濟，但市場錢太多，美國投資機會不多，結果中介將大量資金流去炒樓炒股，大幅推高全球資產價格（如香港樓市）。 表象是GDP增長，非農業失業率（U3）下降至5%。背後的是國債升，工廠持續搬離美國，美國連續20年，貿易赤字每年約4,000億美元。工業遷離及人口老化，U6失業率約9%，全國就業人口不到60%。（美國統計局： https://data.bls.gov/timeseries/LNS12300000） 從企業管理的角度來看，美國現在是借貸過度、赤字嚴重的國家。傳統工業衰退，大量工人失業。國家財富卻落入金融中介手中。外強中乾。

特朗普的藥方

特朗普上台後，他提出的藥方與奧巴馬及過往總統都不一樣：不用靠國債或金融中介，直接投資美國實體經濟！ 他要重建美國工業，降低對外貿的依賴，降低外貿赤字。要做到目標，他要吸引外國直接投資，也要減稅吸引美資回國。只有開源節流，重建美國工業體系，才能Make America Great Again！ 特朗普放棄TPP，重新談判北美自貿區協議。表面看似反自由貿易，反全球合作等。但其背後目的，是要設法降低貿易逆差，減少美國對外貿的依賴。特朗普周遊列國，遊說各國買美國軍備、買美國石油、買美國貨、用美國服務。就算中國剛剛買完美國貨，轉頭就罵中國，拒絕承認中國市場經濟的地位。箇中目的，是增加美國出口，減少入口。只有美國貿易達致收支平衡，美國資金才不會大幅外流，經濟才可能真正好起來。 要達到貿易收支平衡，特朗普需要重建美國工業，美國製造，美國人買美國貨。但目前美國製造業只佔美國GDP份額不到15%。 特朗普需要營造有利製造業發展的環境。特朗普找一名反環保的人當環保局局長、退出巴黎氣候協議、開放阿拉斯加石油開採等，擺明是要將美國從環保法律及國際合約中解放，降低環保需求及成本，吸引企業來美國開工廠。 特朗普也四處招商引資。不用買國債，直接投資美國！中國大幅投資美國。馬雲說要為美國創造200萬工作。富士康在美國開工廠。日本安倍每次覲見特朗普，都被問日本去美國開工廠的事。每次安倍都說日本已在美國建工廠提供80萬職位。一年前如此說能過關；一年後，還是80萬，就是沒增長嘛！還不過來美國投資！

減稅吸美資回國

單靠外資不夠，特朗普還要美國企業在外資金回流美國，投資實體經濟！ 由於美國稅又高又複雜，不少企業都把錢放在美國以外地區，作避稅之用。美國企業通過海外貿易賺錢，只要資金不回美國，是不用繳交美國稅。例如，以前美國蘋果和Google在全球大賺，但交易合約方是愛爾蘭子公司及其他國家簽訂。蘋果和Google只需向愛爾蘭交稅，不用向美國交稅。2013年美國參議院估計，通過將1,020億美元現金儲備中的大部分放在海外，蘋果在美國免交了440億美元的稅款。（紐約時報：https://m.cn.nytimes.com/world/20130523/c23eurotax/zh-hant/） 據估計，目前美國企業在海外存放的資金，超過2萬億美元。（彭博：http://hk.bbwc.cn/iova4y.html）2萬億美元的概念是，相當於美國2016年GDP 18萬億的11%，或約半個日本GDP、或約一個法國GDP、或約兩個俄羅斯GDP。 特朗普的稅改，最重要的有兩項。第一，將企業所得稅降至20%。第二，海外資金回國的稅率，從35%降至12%，只生效一次。前者吸引企業投資美國，增加美國競爭力。後者吸引美國企業的海外資金回流美國。兩者相加，美國經濟將注入一支強心針！估計美國政府可從中收到一筆不少的稅收。

資金回美引爆全球金融危機？

現在最大的問號是：若稅改獲得通過，美國企業會有多少現金回流美國？回流速度有多快？ 就算只有一半資金回流美國，規模也達到1萬億美元。對全球經濟有一定影響。 如果有大量資金，短時間內湧入美國，國際市場資金被突然抽走，金融市場及企業的資金鏈會否斷裂？美國資金從哪裡回流，必然導致該地區資金流動性出現問題。 中國有外匯管制，加上外匯儲備，應該還能應對，阻止大量資金突然流走的。但其他地方呢？ 若資金鏈斷裂，各國如何應對國際市場的資金荒？歐盟和日本的QE能否持續抵住？ 若未能即時填補美國資金回流帶來的資金空缺，市場資金鏈斷裂，即出現金融危機… 重申：此文純屬猜測，不構成任何投資意見。希望此文只屬危言聳聽。 原圖：無綫新聞截圖

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