美國政府債台高築是人所共知的，但現在病入膏肓，恐怕到了即將爆煲的時候。美國聯邦政府的美債市場規模，從2019年年底至今已經膨脹了六成達到27萬億美元，與2008年金融海嘯前相比，更是急漲約6倍。現在美國債務以每100日近1萬億美元的速度飈升，已經逐漸令國內國外失去信任。

為了將這些美債賣出去，美國財政部想盡辦法。記得去年第三季度，美債拍賣一度不甚理想。結果美國財政部就用增加短債、減少長債的方式，繼續拖時間。因為一般而言，投資者會認為短債的賴債風險較小，認為美國政府未至於一兩年內就玩完。於是最近美國財政部所發行的一年內到期的短債已佔債券總量的22%，比一般認為20%的警戒線要高。這意味著美國的債務危機將會愈來愈頻發。

美國國內對債務問題心知肚明，國民都日益失去信心，這表現在多個方面。

首先是企業信心。美國經濟諮商會今年1月發表企業管理層展望報告，受訪的企業高管將國債急飈視為面臨的最大風險，甚於俄烏戰爭及以哈戰事。

其次是評級機構。兩大評級機構惠譽、穆迪去年分別將美國評級下調及調低展望，惠譽去年8月將美國的長期外幣發行人違約評級自最高的「AAA」下調至「AA+」，穆迪去年11月將美國評級展望由「穩定」降至「負面」。這種下調會進一步增加美國政府的融資成本。

再次是國民的投資習慣。隨着美國債台高築，加上地緣局勢緊張，今年以來國際金價累漲一成，比特幣更累漲逾五成。蓋洛普日前的一項民意調查顯示，美國消費者去年是十年來首次將黃金評為比股票和共同基金更好的投資。研究顯示，千禧一代平均將17%的投資配置在黃金上，而X世代（1965-1980年出生）和嬰兒潮一代（1946-1964年出生）則將10%的投資組合投資於黃金。這種情況用常理分析是不正常的，一般而言，年輕人的投資習慣一般比較進取，不喜歡黃金這些不會產生現金流、畏懼風險的工具。但現在年輕人比老年人更熱衷黃金，是從層面反映年輕人不信任政府的債務問題，進而不信任整個金融體系。

美霸權倒下恐禍延全球

面對這個無解的債務問題，即將在今年11月再爭奪總統大位的拜登和特朗普，可有什麼高招？兩人的方向可謂南轅北轍。拜登的方向是對內加稅，包括將他2022年推出的企業另類最低稅率（CAMT），由15%上調至21%，再將企業所得稅由21%提高至28%，向部分高收入人士至少徵稅25%。但特朗普的做法確實對內減稅、對外加稅，他提出向外國提高關稅，例如向中國加徵10%進口稅，而對美國打工仔及家庭的稅率則會顯著下調。

當然了，特朗普從來都是信口開河，加上他現在在野，為了上位說什麼都可以，能否兌現他根本不關心。但美國的債務體量實在太大，是大到沒有人能救。所以最終美債崩盤的時候，美國霸權的倒下肯定會產生巨大的外溢效益，禍延全球。

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作者林暉為時事評論員

原圖：素材網