美元霸權何時崩潰一直是國際焦點。國際評級機構惠譽近期將美國長期外幣發行人違約信用評級由最高級別AAA下調一級至AA+，一度引起全球股市急跌，再次喚醒世人關注美國債務狂飆，以及美国政府管治無方的問題。

這是繼2011年標準普爾將美國信用評級由最高級別降低一級之後，再有國際評級機構將美國信用下調。

歸根到底，都是因爲美國要長期依賴美元量化寬鬆政策，狂印銀紙來轉移負債以維持國民的生活水平，以及不斷增加軍費來支撐自己的國際霸主地位，逐步淘空了自己的經濟底子。再加上美國內部管治因為黨爭和老人政治，令改革乏力，積習難返。

過往，美西方一向自詡民主制度開放，經常嘲笑共產主義國家政治制度獨裁，沒有民主選舉，以致老人長期把持政壇，霸佔重要崗位 ，令國家缺乏活力帶來貧窮和落後。

但時移世異， 風水輪流轉，作為西方領頭羊的美國過去10多年老人政客充斥政壇，能上位的壯年政治精英不多。 美國上屆和現屆總統都是由70多歲的老人出任。上屆總統選舉由當時已74歲，屬共和黨的時任總統特朗普，與比他更年長，還有不足1個月就78歲的民主黨人拜登競逐，結果拜登勝出。

拜登當總統後幾次行路絆倒

拜登在競選期間曾經跌傷，做了總統之後也有幾次行路絆倒，幸好無大礙。 但就經常前言不對後語，而且連親密盟友領導人的名字和樣貌也忘記，情況令人發笑。而最新的民意調查顯示，明年11月的總統選舉，很有可能還是由屆時已82歲的拜登與目前官司纏身，明年已78歲的特朗普對決。

另外，由2009年開始，美國國會兩院中的議員的平均年齡不斷上升，今屆稍為下降  ，但參議院平均年齡仍達64歲；衆議院則是57.9歲。今年已屆83歲，做了眾議院議長8年的佩洛西也是剛剛於去年年底才退休。 而最近就有兩宗年長的參議員出現短暫失智的情況，令外界再次關注美國「老人政治」的問題。

首先是81歲的參議院共和黨領袖麥康奈爾在上個月下旬於國會主持每周記者會時，突然全身僵硬，沉默近21秒，一動不動地站着直視前方，令在場人士感到詫異。他隨即由其他議員攙扶着離開，約12分鐘後折返，稱自己「很好」，然後才回答記者的問題。

相隔一天 ，另一位90歲高齡的參議員范斯坦在參議院撥款委員會聽證會上，出現「大腦短路」的情況。當天輪到范斯坦就一項國防撥款法案投票時 ，她先是保持沉默，隨後開始宣讀一份準備好的聲明，身旁的助手打斷了她的話，向她低聲講了一些説話，而旁邊的另一位參議員告訴她「說同意就行」，范斯坦跟着才說了「同意」。

范斯坦已經代表加州擔任國會參議員30多年，早前宣布，自己不會在2024年尋求連任，但仍有幾位民主黨國會議員呼籲她應該在任期結束前辭職，原因是她的認知出了問題，以及長期缺席會議，推遲了一些聯邦法例的確認。

美國政壇不單受「老人政治」影響，而且民主與共和兩黨的鬥爭已呈白熱化，

嚴重影響國家利益。 例如債務上限的談判、槍支管制、墮胎等重大議題兩黨為了各自的利益 ，互不相讓。 這種政治上的分歧甚至漫延至司法系統，令最高法院成為政治鬥爭工具，判決往往游走於保守派和自由派之間，加劇國家的分裂。

而今次惠譽將美國主權信用評級由AAA下調至AA+，其實已屬事先張揚。因爲該机構在數月前當兩黨就債務上限協商仍糾纏不清時 ，就已經警告會調低美國信用評級。 惠譽表示，下調評級是反映美國治理水平因為債務高企而受損，預測未來三年美國政府財政情況將惡化。

截止目前，惠譽這次下調評級所帶來的金融動盪雖然沒有像12年前標普的一次那麽嚴重; 而美國財金官員也馬上跑出來批評惠譽此次下調評級是不恰當，武斷和過時，因為忽它視了美國經濟的韌性。

但不要忘記，12年前美國的負債沒有現在那麽嚴重。數據指出，美國聯邦政府債務已達32.67萬億美元，突破32萬億元規模的時間比疫情前的預測提前了9年。今年的債務勢必衝破33萬億，估計到2025年，美國國債會飆升至34.5-35萬億。

美國財政治理能力不斷下降

事實上，美國的財政治理能力在過去20年間不斷下降，這體現於美國債務上限的僵局已嚴重拖累經濟發展。而自2002年以來，債務上限已修改20次，每次都要提高，令每次談判都成為兩黨的政治角力，增添國際投資者對美國經濟前景的憂慮。

信用評級下降，美國在海外融資成本必將大增，償還舊債利息已很吃力，現在還要以更高成本發行新債，更增添財政壓力。加上今年3月和5月美國先後爆發銀行倒閉危機，餘波可能還未完結。未來幾年美國的債務規模將達到GDP的6％左右，因此衍生的利息成本也十分可觀，假如美國利率沒有降低，繼續維持在現行水平，美國的債務規模很可能就會難以持續。

無可否認由於國際貿易上對美元的剛性需求，美元作為世界儲備貨幣，以及美國公債仍被視為全球基準的無風險資產，美元目前依舊是最強勢貨幣，美債的避險性一時之間也難以取代。但同時, 國際間去美元化的進程也正穩步進行﹐不少國家包括中國和俄羅斯等不斷減持美債，以避免受美國制裁和將來被美債拖累。 越來越多發展中國家也選擇用本國貨幣與人民幣做買賣交易，美元霸權的地位不斷受到削弱已是不爭的事實。

目前三大評級機構中，只有穆迪還對美國維持AAA評級。但若美國經濟一旦呈現衰退，影響美債劵的承接能力，經濟泡沫爆破就可能成為另一宗灰犀牛事件，不可不防。

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