經過一輪狂牛衝刺後，在5000點的上証指數和28000點的恒生指數一定會上上落落，待市底鞏固後，還有上升的動力。有三個因素支持我的睇好預測： 1) 減息 還有減息空間，比較上幾年的通脹和利息，當數年前的通脹6%左右時，內地一年貸款利率約為6.5%，真正利息0.5%，而現時通脹1.5%，貸款利息約5%，實際利息3.5%，人民銀行相信會繼續調低貸款利息。 2) 基金互認 中港兩地由7月起，兩地基金可以互相投資，開始額度只有RMB3000億，不大，但這是中國進一步開放國內股票市場的重要一步。 3) A股入世界指數 大摩將於6月15日宣佈A股是否加入MSCI指數，這將大大增加外資投資A股的額度。

澳門銀河

在5月27日，我參加了呂志和主席的澳門銀河二期開幕，當日風和日麗，賓客盈門，下午開幕典禮後，晚宴設於新開的萬豪酒店。連同早幾年落成的一期，銀河度假城面積超過110萬平方米，聘用2萬多人，六家世界級的酒店，銀河、大倉、悅榕庄、萬豪、Ritz Carlton、百老滙，合共3,600間客房。除美輪美奐的賭場外，還有適合全家大小遊玩的天浪淘園、空中激流、海灘湖泊、噴泉瀑布、兒童遊樂場、豪華影院、表演舞台等等…… 應有盡有。 呂志和主席是我的好友，相識超過30年了，除生意關係外，旅遊、打球、食好嘢，亦師亦友。 早前有報道，深圳市綜合競爭力超越香港，而GDP也有後來居上之勢，其中一個原因，深圳企業的科技創新的研發投入是香港的5倍，造成了一批一批的高科技品牌企業，例如騰訊、比亞廸、華為、中興等等。這方面香港一定要檢討，但在經濟發展的長河裡，各有前因莫羨人，不能馬上立論是對或錯，但拿呂主席的「銀河Galaxy」在澳門的經營發展，在短短的12年內，打造成世界頂級的綜合娛樂渡假企業，這就是一個金光閃閃的品牌。以股票價值而論，在銀河渡假城第一、第二期全面展開後，收入將持續上升至700億港元以上，EBITDA130億，純利100億，每股盈利2.3元，P/E14倍，股息2%，很有投資價值，「A STAR IS BORN」。 圖：由作者提供

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