美國經濟將何去何從，愈來愈叫世人摸不着頭腦，連聯儲局自己也舉棋不定，不知所措。一時說，加不加息主要看通脹是否受控；一時又說，聯儲局還得維護國民充分就業；變成顧得前看，就會妨礙了後者，叫市場無所適從。

本來，聯儲局的通脹目標是2%，但現時美國的消費物價指數(CPI)，仍在3%左右徘徊，距離目標尚遠。相信愈近目標，進度會減慢，難度會愈高。如果一定要等通脹達標後才減息，那減息一定會遙遙無期。

不過，聯儲局正在搬龍門，不再要求通脹達標才減息了，只要通脹的趨勢持續向下，且趨勢明顯的話，聯儲局也可以考慮減息。如是令市場對減息早日到來有更高的期望。

聯儲局之所以肯在調控通脹的準則上作妥協，是因為美國的就業市場近期的確有放緩跡象。七月份，美國的非農業就業人口新增職位急跌至11.4萬個，遠低於預期的17.5萬個；而失業率亦由4.1%上升至4.3%。大機構裁員的消息時有所聞，聯儲局不能視若無睹。

現實是美國的經濟全靠股市興旺作支撐，而股市則主要靠AI熱潮，實體經濟卻動力不足。原因是聯邦基金利率高達5.5%，而經濟增長卻只有2.8%，以致借錢做生意的人，賺到的錢還不夠付利息。這樣的利率對經濟不但沒有促進作用，還可能有遏抑作用。因此，聯儲局不得不把減息的需要提上議事日程。

與此同時，美國的CPI增長率連續4個月減速，四月份3.4%，五月份3.3%，六月份3.0%，七月份2.9%，趨勢明顯放緩，有利聯儲局在九月議息時起步開始減息。

由於數據配合，市場對減息的預期增加。本來，一般只預期九月只會減息0.25%，現在卻預期可以減0.5%，並有可能在本年度內，合共減息1.25%。

倘若真的如是，那就不但對美國的經濟有好處，對中國的經濟也有好處。中國的經濟其實處境比美國還要嚴峻，極需要減息放水。只是中國政府不想單獨行動，以免增加中美之間的息差，拖累人民幣的匯率，並引起資金外流。若然美國帶頭減息，中國就會放心一起減息，及推行更寬鬆的貨幣政策。此舉當可促進中國的內需，以及令企業有更多的資金去擴展業務。如是，中國經濟就可以在今年餘下日子裏有更好的表現。

中國的經濟向好，香港一定可以分到一杯羹。美息下跌，港息亦會跟着下跌，導致港元匯率也會偏弱，令香港出口的商品與服務都會變得有更大競爭力。此外，港匯偏軟，亦可以吸引更多的遊客來港消費，對旅遊業與零售業都有幫助，至於股市與樓市更會直接因減息而得益，道理不言而喻。

原載：am730
https://www.am730.com.hk/column/新聞/美國九月份會減息嗎-/480233

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