近年來，日圓兌美元匯率持續走弱，觸及數十年來的最低水準。這一現象不僅引起了國際市場的廣泛關注，更讓日本當局倍感壓力。為了提振日圓，日本可能已經在最近幾周兩次出手進行干預，交易金額共約9萬億日圓，但這一舉措背後暴露出美元霸權的岌岌可危。

首先，日圓今年的表現明顯弱於多種主流貨幣，比其餘G7貨幣和主要亞系貨幣的表現都更弱，其貶值基礎主要源於日本央行持續偏鴿的貨幣政策立場。在美聯儲降息預期被一再推遲的大背景下，市場看空日圓的情緒濃厚。這不僅使得日本近期穩匯率的壓力比許多亞洲新興經濟體更為嚴峻，也讓日本當局在「黃金周」期間不得不兩度干預外匯市場。然而，這種干預的效果並不顯著。

其次，日圓貶值並非總是利好日本經濟。儘管日圓貶值可以在一定程度上增強日本的出口競爭力，推動出口增長和經濟復蘇，但日本出口數量並未因日圓貶值而明顯增加，且日圓快速貶值不利於居民實際收入及購買力的修復，這一過程中也可能推高通脹，侵蝕企業和消費者的利潤。更為嚴重的是，日圓快速貶值可能會在短期內降低日圓資產的國際吸引力。這對於依賴外部需求的日本經濟來說，無疑是一個巨大的打擊。

弱日圓反噬日本經濟

再者，美國對日本可能拋售美債的擔憂也反映出美元霸權的脆弱性。美國一直靠發債維持其國內的高消費，早已債台高築岌岌可危，2024年1月已首次達到34萬億美元。而日本作為美債的最大買家之一，2024年3月增持了199億美元美國國債，持倉規模達到11878億美元，繼續為美國第一大債主。這表明日本在某種程度上仍在支持美國國債市場，但同時也可能面臨一定的風險。因此，當日本準備干預日圓匯率時，美國財政部長耶倫的疾呼警告，不僅體現了對日本可能拋售美債的擔憂，更揭示了美元霸權的脆弱性。

最後，回到日本當局的問題上來。日本有可能再度入場支持日圓，而日本央行也預計將在年內加息兩次至0.5%左右。然而，這些舉措能否真正提振日圓、穩定匯率，仍有待觀察。畢竟，制約日本當局進行外匯干預的主要因素並非外匯儲備規模，而更可能是對干預操作是否符合浮動匯率制規範的顧慮。

日圓貶值所帶來的問題不僅關乎日本經濟本身，更牽扯到國際貨幣體系的穩定與美元霸權的未來。在這一背景下，日本當局的任何舉措都將引發來自美國的高度關注與解讀。但眼前的困境是，日本自身消費力不斷被蠶食，據日本總務省的調查數據顯示，日本平均每個家庭（2人以上家庭）的實際年收入是54萬4043日圓（約合港幣3萬元），比去年實際減少了6.9%。這表明日本家庭的經濟狀況可能受到日圓貶值等因素的影響，購買力有所下降。日本當局受到國內的壓力，不得不干預日圓匯率，而美國卻處於自私自利，繼續壓迫和剝削其盟友。因此所有矛盾的根源，歸根到底在於美國霸權本身的強盜邏輯。

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