美國最新公布的3月份CPI全面超出預期,核心CPI年率維持在2月的3.8%不變,預期是會下降至3.7%。值得注意的是,今次已經是美國連續3個月CPI數據高於預期,令美國今年大幅減息的幻想破滅,不但對投資市場影響甚大,更可能會令美國總統拜登的連任夢碎。
數據公布之後,拜登在與日本首相岸田文雄舉行的記者會上表示,他仍然預期聯儲局(FED)今年將會降息,但調降利率的時間點可能會推遲一個月左右。這個說法明顯是安撫市場,理論上,利率政策應該有聯儲局獨立決定,但拜登很明白,如果今年完全不減息,不但意味著普羅大眾繼續承受高通脹的痛苦,而且華爾街也會因為股市下跌而埋怨執政者。所以沒有人比拜登更著急減息了。
記得去年年底今年年初的時候,市場樂觀預測聯儲局今年會減息6次之多,但現在是預測減息只有2次。一來一回少了4次,以每次0.25%計算,也就是少減了1%的利率,對於負債比率高的企業來說是很大的區別。一般而言,聯儲局要謹慎確認通脹轉勢才能減息,起碼要觀察3次會期才能確認。由於過去3個月CPI都高於預期,接下來聯儲局將會在5月、6月和8月開會,因此現在一般認為最快都要等到9月才會落實減息。剩下還有11月和12月兩次會期,也就是9月、11月和12月3次開會要減息2次,其實已經是很樂觀的預測。
美國11月舉行總統大選,如果通脹數據繼續不理想,連9月減息都要再延遲,那麼短視的選民將會把不滿都發洩到現任的拜登政府身上。因此,可見的將來,拜登政府必然會用盡一切辦法來影響通脹,甚至不惜干預美聯儲的決策。
事實上,早前英國《金融時報》已經有報道,說華盛頓要求烏克蘭停止襲擊俄羅斯的能源基礎設施,避免進一步刺激國際油價。連俄烏衝突這些地緣政治衝突都要為通脹讓步,可見拜登已經技窮。但烏克蘭不買賬,烏克蘭總統澤連斯基明顯是想以此作為籌碼,迫使美國提供更多的武器給他。
美國存在很多結構性問題,例如持續幾十年的債台高築,持續多年的通脹高企,還有國內的治安槍支、民族矛盾等問題。但美國的政制決定了政客都是短視的,每4年就要總統大選,中間隔2年還有國會選舉。執政者幾乎每一年都有選舉壓力,往往會為了眼前的選票而犧牲長遠的規劃。這個所謂民主選舉制度所存在的問題,近年已經被越來越多有識之士所重視,卻又難有破局之法。
原圖:Joe Biden Facebook
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