美國聯儲局決定不顧經濟受累，也要持續加息，直到通脹受控為止。此舉能否達到預期成效，現在還不確定；惟全球金融市場已因此被弄到天翻地覆，滿目瘡痍。

美國帶頭加息的結果，是美元轉強，成為全球最受歡迎的貨幣，全球的資金都流向美元系統。非美元貨幣的匯價全線下跌，連素來強勁的瑞士法郎與新加坡元，亦無法倖免。

隨著匯價下跌的，是非美元資產被拋售，而消費物價指數卻節節上升。惡性通脹令人們對本國的貨幣失去信心，維權運動風起雲湧，社會的穩定性不斷受到衝擊，執政團體雖已不斷輪替，但情況卻不見有根本性的改善。

英國的情況就是這樣，約翰遜換了卓慧思，但英國的處境反而變得更壞。以治國能力去衡量，卓慧思明顯不及約翰遜。她只曉得遷就民意，卻沒有考慮到順得哥情會失嫂意，互相矛盾、互相抵觸的政策，最終會沒法圓滿收場，最後只會陷自己的國家於更加無法自拔的境況。

她大幅減稅，希望鼓勵商界增加投資，沒考慮到減稅會令政府的收入減少，唯有以借貸的方式去完成對國民的能源開支補貼。美國這樣做沒有問題，但英國的國力已大不如前，沒有條件長期以債養債。英國出現國庫空虛的情況後，人們對英鎊就會失信心。

由於美元的國際地位無法取代，美國可以高通脹與強美元同時存在；但在其他國家，高通脹卻常被視作貨幣貶值的同義詞。卓慧思不明白這一點，結果推英國提早進入負面的連鎖反應。

減稅令政府入不敷支，政府財政緊絀令人們對英鎊失信心，英鎊貶值又引發輸入性通脹。為了扭轉英鎊的跌勢，英倫銀行唯有加息去增加英鎊的吸引力，但這又增加了商界的借貸成本，抵銷了減稅對商界帶來的好處。

此外，加息又令英國的股市與債市都大幅下跌，人們擔心，英國樓市的升勢亦會很快完結。如是將令英國人手上的資產大幅蒸發，削弱英國人的消費能力與投資能力，令英國的經濟更難走出困境。

在一般情況下，當一個國家的貨幣轉弱的時候，這個國家的出口會變得更有競爭力，但英國出口少入口多，貨幣貶值反引致進口產品成本上升，令通脹變本加厲。

英國的通脹率最近已突破雙位數字，其中食品價格的升勢尤其凌厲。這對普通人的生活帶來無法逃避的壓力，社會的情緒因而十分不安，很多行業都在醞釀工業行動，希望以提高工資的方式去減低通脹的壓力。

然而，這必然會令商界經營更加困難。生意難做，無法盈利，令到減稅也起不了刺激投資的作用。卓慧思一上台，英國就弄成這樣，她可能始料不及。在這種情況下，保守黨可能會拿她作替罪羔羊，以保住自己的執政地位。

原載：am730

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原圖：卓慧思facebook

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