近月在資本市場上最熱門的話題莫過於中央對各大企業、行業的監管措施，當中包括互聯網行業以及校外培訓行業最受關注。對互聯網行業而言，監管方面先後對龍頭企業包括阿里巴巴、美國等公司作出反壟斷調查，並關注網絡遊戲產業的相關問題，而校外培訓行業更是推出「雙減」文件，全面規管校外培訓行為，禁止節假日和寒暑假為學生額外提供學科類補習培訓，以及學科類培訓機構不得上市融資，令資本市場泛起了一陣陣波動。

監管是好是壞？

誠然，對現時行業增加額外規管對投資者無疑有所影響，但另一方面值得關注的是增加行業的規管，以及就社會環境變化所以出的監管到底是好還是壞？筆者則認為在管治角度而言，適當監管才能達致整體社會利益最大化。

誰為額外社會成本埋單

以網絡遊戲產業規管為例，現在中國提出監管的重點在於未成年人在遊戲平台中投入的時間和金錢的限制，背後的邏輯顯而易見。在過往十年，國內遊戲產業急速發展，多個網絡遊戲先後爆紅，產業發展蓬勃故然能帶來收益，但另一方面，青少年沉迷遊戲等社會問題亦相對應而產生。其實青少年沉迷遊戲是全球而言相當普遍，以南韓為例，當地現時估計每年因遊戲上癮而造成的額外社會成本高達四百億港元。不難想像，若整個行業一直缺乏監管，最後為額外社會成本埋單是整個社會。

現時科技、社會風氣的變化相對過往而言速度極快，而若與企業、資本市場相關更會極速擴大相關持份者的寬度，在演變成「大到不能倒」前，管治者必須儘快研究必要的監管，適時及適當的監管是完善整個制度，縱然有陣痛但企業或行業的發展長遠而言會變得更加健康。

作者：香港青年時事評論員協會成員 丁彥文