在美國的全方位打壓下，中國曾作最壞打算，即使中國的外循環因而無法運作，中國仍可以靠內循環繼續生存及發展下去。這對香港無疑是一項不容易通得過的挑戰。因為香港一直在中國外循環方面發揮作用，要轉去內循環方面找角色，實在有難度。

香港的優勢是與國際上其他地區有較緊密的關係，同時又對中國的國情比外界有更深入的了解，令到香港較有條件做雙方的中介協調人。這個優勢只能在中國的外循環中發揮作用，若香港被逼去中國的內循環中找角色，香港人就沒有多少優勢。硬要轉型，會轉得很辛苦。

幸好，至今為此，中國的外循環仍運作得相當良好，不但未因美國的打壓而沒法運作，反而比之前有所增長。若是這個趨勢不變，香港的前程應比之前估計中更好。此之所以，近期香港的股市與樓市都表現得不錯。

一個國家的外循環，主要表現在外貿、金融、旅遊與文化學術上的交流。自從美國以切斷中國的對外聯繫方式來制約中國的崛起以來，中國的外貿不但沒有萎縮，反而屢創新高。與此同時，中國的金融市場亦有很強的吸資能力，以致人民幣的匯率明顯轉強。只是因為疫情的關係，旅遊與學術文化交流都處於半停頓狀態，一時無法作有效評估。

有人認為，疫情令很多國家意識到，若凡事都依賴外國供應是有風險的，所以疫後各國都會把一些戰略性的產品移回本土生產。這會減少中國外循環的空間，但這樣做是有代價的，各國的經濟都剛受疫情重創，元氣未完全恢復，沒有太多的條件去付出額外的代價。況且，中國的供應並沒有因疫情而停頓，證明相當可靠，今後應該加單才是。

不過，亦有人認為，中國的出口近期之所以仍有不錯的增長，是因為很多國家的生產都因疫情而處於半停頓狀態，令中國可以發揮替代作用。但現在疫苗已面市，一旦疫情真的紓緩，其他國家就不用中國搞替代。屆時，中國的外循環就會受到真正的考驗。

我估計，各國的疫情，在今年下半年應可逐步改善，中國率先克服疫情的優勢就會不像今天明顯。中國承受美國打擊的能力，才會真正受到考驗。屆時，我們就可以看到，中國的出口是否可以持續強勁？中國的企業是否仍能吸引外資投資？外國是否仍樂於接受中國遊客？中國對外的文化學術交流是否可以恢復？以及美國打壓中國的力度是否仍會像特朗普年代那樣強硬？

這些問題，到了今年下半年，應逐步可以看到答案。若果中國可以證明，即使在疫情紓緩後，中國一樣可以頂得住美國的打壓，維持原有的外循環，甚至有一定增長的話。那香港就可繼續發揮她的強項，前程不用擔憂。

原載：am730

https://www.am730.com.hk/column/新聞/香港前程視乎中國外循環規模-252259

原圖：文匯報

http://paper.wenweipo.com/2017/04/14/CH1704140001.htm
http://paper.wenweipo.com/2020/03/16/YO2003160015.htm