螞蟻集團計劃上市前十天，馬雲在外灘金融峰會上七情上面地轟擊監管對金融創新的窒礙，一時贏來不少點讚。螞蟻集團原定於11月5日在滬港同步上市，集資344億美元，打破去年沙特阿美上市集資294億美元的紀錄，凍結資金1.3萬億港元，成為新上市巨無霸。當滬港兩地合共670萬認購者熱烘烘地等待螞蟻登場時，馬雲及其公司要員胡曉明、井賢棟在上市前三天被中國財金監管四大天王，包括中國人民銀行、中國證監會、中國銀保監會及國家外匯管理局約談，集團翌日宣布暫緩上市。上市計劃的流產戳破了螞蟻鮮為人知的操作，輿論的狠批，令馬雲被趕下神壇，由商界神人迅速變為高利貸吸血鬼。螞蟻被截擊，再次顯示中國特色社會主義體制的優越性，中共中央不會容許中國出現像美國金融巨頭騎劫國家經濟、操控人民生活及意識形態這種危害國家根本的隱患存在。
王岐山說，新業態層出不窮，在提高效率帶來利益的同時，金融風險不斷放大，中國要守住不發生系統性金融風險的底線。馬雲站在社會利益的對立面，所以他的大製作未公映已落幕。
2003年阿里巴巴推出支付寶，創網上擔保交易，其後不斷擴大網上交易的發展。2009年再推出移動端支付寶App，令網上交易更便捷。2010年推網上保險產品。2011年首推二維碼支付。2013年推「餘額寶」，將支付寶連接到餘額寶代銷旗下天弘基金的金融產品。2014年推出類似信用卡業務的「花唄」，並將阿里巴巴的小微貸款業務分拆成立「螞蟻金服」（浙江螞蟻小微金融服務集團），阿里巴巴持有33%。2015年推出「借唄」。2016年成立「螞蟻森林」推廣生態環保。2018年推出螞蟻區塊鏈Baas（Blockchain-as-a-service）及類似商業保險的「相互保」。2020年螞蟻金服易名螞蟻集團，淡化其純金融業務的形象。
自推出花唄以後的短短六年，螞蟻金服憑互聯網的巨大力量，發展成一個不受監管的金融寡頭，馬雲是一流演說家，善於偷換概念，把金融寡頭的本質換成「金融生態系統」先驅，聲稱服務實體經濟，其實所謂金融生態系統，是他給所有參與者佈下的天羅地網。根據螞蟻招股書，集團現有2.15萬億元的信貸規模，其中80%以上是消費信貸，花唄借唄在語言上便能領會當中鼓勵消費及借貸的含義，螞蟻招股書上指出，消費貸的每日平均利息是萬分之二至四，換算成年率則是14.6%。在鼓勵超前消費時，馬雲會告訴借貸者利息是每日萬分之二至四，不會告訴你年利率是多少，令不懂理財的大眾或喜歡花費的青年人以為利息很低。同時，分期付款的利息是早期很低後期超高，令借貸者容易落搭。對習慣超前消費的人而言，原來他們總有一部分貸款是還著高息的。花唄借唄與一般信用卡貸款無異，不懂節制的人便碌爆卡一身債，越花越窮，墮入貧窮陷阱。美國窮人多，2017年聯儲局抽樣調查12,000美國人，發現三分二美國人不能即時拿出1,000美元，這就是習慣超前花費的結果。
香港財務公司利潤高，「財仔」在不同媒體的廣告宣傳觸目皆是。但馬雲就不用這樣揼石仔，他的厲害之處是利用大數據的巨大平台，掌握客戶購物、帳戶、支付、存取款、金融資產組合、交易訊息，甚至個人社交及網頁瀏覽訊息，能廣泛找出誰想借錢，並精準計算出借貸者願意而能夠付出的利息極限，他的系統就會為您量身訂做一個你願意付的最高利率，榨取借貸者的剩餘價值。
螞蟻的貸款總額達2.15萬億元，規模相當於中國GDP的2.15%這樣的規模如何變出來？原理就像08金融海嘯前，房利美房地美的按揭抵押債券的操作。螞蟻招股書中的資產負債表顯示，其資產與負債為2%與98%之比，即是用$2的資金可以做$100的生意，而98元的資金來自銀行及金融機構。前重慶市長黃奇帆指出，螞蟻金服以30億元的資金透過資產抵押債券（Asset Backed Security, ABS），幾年之間把放貸規模擴大到3,600億元，放大逾100倍。馬雲只出資30億元，從銀行借來50至60億元，約得90億元後，透過花唄借唄等平台放貸給大眾，然後把這批貸款的債權證券化，包裝成ABS賣給銀行、投行、基金等資產管理機構。金融機構常規的ABS，由放款到再發第二輪ABS可能要接近一年，循環三四次要兩三年。但在互聯網平台上90億元的ABS三天就可以賣光，收回的90億元資金又再放貸出去，形成第二輪90億元貸款，這些貸款的債權又被証券化成第二輪ABS，這些ABS透過網上平台很快又賣光，資金又回籠，便進行第三輪的同樣操作，如是馬雲把90億元的資金循環操作40次，發大成3,600億元貸款。
2007年美國兩房產生的金融衍生產品就是不斷把按揭抵押貸款證券化，透過金融財技包裝成不同級別的債券或衍生工具，把資產病毒不斷變種升級，在市場上不斷擴散，最後泡沫一觸就破。2000年科網股泡沫爆破後，聯儲局長格林斯平把利息降到1%，吹谷樓市拉動經濟，刺激樓價迅速急升，銀行為做生意，游說業主抵押物業借貸消費，這些貸款被層層打包成不同的衍生產品，海量的衍生產品在市場上熾熱炒賣，泡沫爆破後樓市股市暴跌，造成當時800萬人失業及600萬人資不抵債，破產露宿，僅美國全國虧損達5萬億美元。
馬雲金融王國的生成、運行與輝煌，建基於小民的超前消費上，所以馬雲叫你花唄借唄，但墮入貧窮陷阱的小民給人家剝了皮也不知。10億個人用戶及8,000萬機構用戶為馬雲築起的超大網上平台，讓他包攬了消費購物、借貸、買賣理財產品、基金、保險，幾乎涉及個人財務生活的每一方面，螞蟻區塊鏈Baas一站式服務構成的金融閉環像天羅地網，讓每個參與者自投進去。螞蟻早已變身成金融混業經營的寡頭，力量大到要向監管體制挑戰了。
10月24日，馬雲在外灘金融峰會上說「中國沒有金融系統性風險，因為中國金融基本上沒有系統，在金融業我們是青春少年，沒有成熟的生態系統，沒有完全的流動起來，大銀行是大江大河及血液的動脈，而我們今天需要湖泊水塘小溪小流，缺少這些生態系統，我會澇的時候澇死，旱的時候旱死。」他把自己化裝成「金融生態系統」的承擔者，說中國銀行應該改掉當鋪思想，又說巴塞爾是老人俱樂部，這樣生動的話語其實是為自己造勢，叫人不要監管他。但他沒料到，螞蟻上市正好把一直未處理的傳統持牌金融機構與科技金融公司在監管方面存在甚大差異的問題浮面，帶出科技金融公司對整體金融系統構成的潛在風險，及傳統銀行與螞蟻之間的不公平競爭。
金融業支撐著整個國家經濟活動與社會民生的穩定，一向就是一個被最嚴格監管的領域，它的金融產品及放貸利率都受監管。現在持牌銀行與科技金融公司的監管出現很大差異，根據巴塞爾資本充足比率8%的規定，銀行按所持資本可以做12.5倍的生意，即持有$1資產可以做$12.5元的生意。但螞蟻的資產與負債是2%與98%之比，即用$2可以做$100的生意，所以兩者的監管差異出現很大的漏洞。
十多年來，中國不斷按經濟發展進度改革金融，過去銀行的存貸利率由人民銀行所定的存貸基準利率為標準。2013年利率市場化，改為貸款市場報價利率（Loan prime rate，LPR），現在一般銀行所報的利率由3.5%至4.5%，但螞蟻招股書中透露其貸款年利率達14.6%，比LPR高出四倍，馬雲只出2%的資本，就拿掉四分三的利潤，銀行體系出98%的資金，只能拿四分一利潤，馬雲出豉油銀行出雞，而他拿的利潤卻是銀行的三倍，所以兩者存在極不公平競爭。因為馬雲不受監管，可享暴利。
螞蟻上市把監管問題浮出來，據悉中國監管機構現在要螞蟻自有資本達30%，不能再以2%做100%的生意，同時，螞蟻鏈Baas的閉環金融操作中，包括花唄、借唄、餘額寶、相互保、天弘基金等等一系列業務，將來都要拆出來接受相應監管機構的監管，所以螞蟻未來在資本要求、放貸利率及金融產品內容上面對新的條件限制，整個商業運作模式都要更改。
馬雲說自己是普惠金融，「是公益的初心，商業的手法，科技的力量，帶來更平等的機會。」但螞蟻八成以上貸款來自高息的消費態，鼓勵別人先洗未來錢的錢來自銀行，高利貸得來的四分三利潤歸自己，惠了誰？他實在有負初心！螞蟻逾16,000員工透過上市平均每人分得數百萬元，引起民意很大反彈，大家奇怪他們是小螞蟻還是大螞蝗。
為了合理化自己不被監管，馬雲連番發表充滿謬誤的言論，想把大家忽悠過去。他說巴塞爾協定導致歐洲金融數字化受限制，但實情是歐洲各國的單一體量太小，無法形成一個龐大的單一市場，在互聯網上無法與美國競爭，不利金融數字化發展，與巴塞爾協定並無關係。中央現在亦推行數字貨幣，與銀行遵守巴塞爾風險管理的協定並無矛盾。
他說「創作是有風險的，沒有風險的創作是扼殺創作，過程沒有人帶路，但要有人擔當」，但不要搞錯，馬雲不算是帶路，他只是自己快樂地游走，但風險卻由整個國家民族來承擔。他把科技及金融混合，將產品與業務的邊界模糊化，宣稱自己是科技公司去逃避金融監管，不斷擴張造成風險隱患。過度信貸、超前消費對國民經濟的禍害有多大不用多說了，回顧2008年金融海嘯就一目了然。
馬雲又說不能因為根本不是互聯網金融的p2p出問題便對整個互聯網技術的金融創新予以否定，但金融進入互聯網後，物慾橫流，高息消費貸、非法募集，令很多百姓被騙，把錢存入p2p後拿不出來。馬雲說p2p不是互聯網金融，但事實上P2P就是互聯網金融，所有人一提到p2p就聯想到互聯網金融。互聯網金融是雙刃劍，利弊兼具，馬雲把它說成多先進、多普惠、多生態、百利無一害，有害的就不是互聯網金融，不好的東西就丟給別人，是佔了便宜又賣乖。
被約談後螞蟻發表聲明：「螞蟻集團會深入落實約談意見，繼續沿著穩妥創新，擁抱監管，服務實體，開放共贏，十六字方針，繼續提升普惠服務的能力，注意經濟與民生的發展」，馬雲能店大欺客，但不能與官爭。一星期前他還氣勢十足地炮轟監管過度，被約談後立刻耍嘴皮賣乖，是典型的生意人。
馬雲改變了我們的生活與消費模式，以科技創新推高經濟的效率與附加值，對加速中國貨幣數字化功不可沒。2014年中央開始研究數字貨幣（digital currency），今年已開始試點試用數字人民幣（e-RMB），預計2022年北京冬奧可進行大規模跨境測試，並將成為全球首個推行數字貨幣的國家，擺脫美元霸權，所以中國在金融科技創新方面會繼續穩步慢行。
中央的態度是鼓勵創新，馬雲可以繼續創新，但不能假創新之名，圖暴利之實，且要被納入監管。若沒有中國社會主義及中央堅實的領導，這樣的金融怪獸可能上市無礙了，就如美國兩房爆煲導致08金融風暴成為事實。中央一向強調金融要以服務實體經濟為主，重視市場穩定，中央鼓勵消費刺激經濟，但不鼓勵超前消費製造泡沫，這不是中國人傳統的德性，也有違中國特色社會主義價值觀。
馬雲月前在演講中說：「企業家是國家的優質資產，國難當前，企業家不須命令，挺身而出……企業家做事不為掌聲，不為肯定，是內心相信、認定、歡喜。」真是聽者動容，台下聽眾皆引頸崇仰，都以為馬雲就是他自己口中的「國家優質資產」，若不是螞蟻上市，還不知若不立刻制約他，他可能會變成社會癌細胞。2014年馬雲入股阿里影業，被問到為何搞起電影來，馬雲說中國人有錢了，現在需要開心歡笑。阿里影業在馬雲及明星效應下，由一元多炒上四點九元，現在又回落到一元邊緣。他當然開心，但中間不知又剝了多少人皮。
馬雲最懂語言藝術，但以後他說的話，要小心過濾！
獲作者授權轉載
作者：馮藝，曾任職天天日報、英文虎報財經記者，後轉職時富金融研究部分析員，現為自由人。
原圖︰無綫新聞截圖、網絡視頻截圖
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